之前有朋友在評(píng)論區(qū)提到了匯率變化來(lái)自于這個(gè)國(guó)家的ROE/ROIC。而就像我視頻里講到的，匯率就是在投資回報(bào)的變化下，產(chǎn)生變化，一般來(lái)說(shuō)是后驗(yàn)式的。 兩個(gè)國(guó)家之間的投資收益水平差異越大，匯率變化也會(huì)擴(kuò)張。 現(xiàn)在三期預(yù)期差走闊，人民幣走弱，也是合理的。從短期到長(zhǎng)期，簡(jiǎn)單的三期是這樣的： 短期是貨物貿(mào)易的預(yù)期，并不樂(lè)觀?；谏唐飞a(chǎn)的，外匯換人民幣，進(jìn)一步更新投資的情況少于預(yù)期。

中期是貨幣政策的預(yù)期差還在走闊，美國(guó)和其他國(guó)家繼續(xù)加息，而我們也未必會(huì)停止貨幣寬松，箭在弦上，拉滿。

長(zhǎng)期還有宏觀經(jīng)濟(jì)（增速）預(yù)期差還在擴(kuò)大，主要是經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能的重估，中國(guó)一直在被下調(diào)經(jīng)濟(jì)的outlook。還是有些尷尬的。更長(zhǎng)期的就是宏觀增長(zhǎng)帶動(dòng)的長(zhǎng)期投資回報(bào)率差值的增加。

甚至現(xiàn)在匯率市場(chǎng)的預(yù)期又變了，預(yù)期原本是Q3的反彈，目前看來(lái)反彈還要加上“弱”作為定語(yǔ)。目前人民幣對(duì)一攬子貨幣也沒(méi)有過(guò)高的定力。

來(lái)星球，本周討論匯率和美元。??

從好的方面來(lái)看，現(xiàn)在資本市場(chǎng)型資金，換句話說(shuō)，也會(huì)因?yàn)閰R率市場(chǎng)的回調(diào)，再一次流入。 However，還要等等，等外圍市場(chǎng)股債性價(jià)比再低一些。